„Die KI-Blase ist geplatzt“? Die Aktien sind wirklich abgestürzt, ein Crash ist das aber noch nicht

Stimmt. Am 5. November 2026 fiel der Nasdaq um 5,5 % (auf 24.315 Punkte, fast 12 % unter dem Rekord vom Oktober), der S&P 500 um 4,4 % – der schlechteste Tag seit April 2025 –, der Dow Jones um 3,4 % (1.833 Punkte). Der Index der 100 größten Nasdaq-Unternehmen verlor 6,3 %, der schlechteste Tag seit März 2020. Der Index der Chiphersteller fiel um 12 %. Nvidia verlor 9,3 % und lag damit seit Jahresbeginn im Minus (−2,6 %), AMD 17,3 %, CoreWeave (vermietet Rechenleistung für KI) 9,8 %. Nach Schätzung von Reuters verlor der Nasdaq rund 2 Billionen Dollar an Wert; andere Medien nennen 2,3 bis 3 Billionen, je nachdem, welcher Index zugrunde liegt.^{[1][2][3][4][5]}

Nicht belegt. Ein Tag mit Kurssturz ist kein Crash: Am 9. November hatte der S&P 500 seinen besten Tag seit April. In der Woche bis zum 6. November lag der Nasdaq knapp über 10 % unter seinem Oktober-Rekord, der S&P 500 verlor in der Woche 2,7 % – an der Börse nennt man das eine „Korrektur“, keinen Einbruch um ein Vielfaches wie 2000–2002. JPMorgan sieht keinen Grund, KI-Aktien weiter zu verkaufen, Morgan Stanley erwartet bis Jahresende steigende Kurse. Allerdings hatten der IWF und die Bank of England schon vor dem Kurssturz vor dem Risiko eines stärkeren Einbruchs gewarnt, falls sich die Gewinnerwartungen an KI nicht erfüllen. Ob die „Blase“ geplatzt ist, wird sich erst in Monaten zeigen – an den Gewinnen und Aufträgen der Unternehmen.^{[7][8][27][21][22]}

Nein. Am stärksten fielen Chip- und Speicherhersteller und Unternehmen, die Rechenzentren bauen: Am 5. November AMD −17,3 %, CoreWeave −9,8 %, Broadcom und Nvidia rund −9 bis −10 %, die japanischen Hersteller von Chip-Ausrüstung Advantest und Lasertec rund −12 %. Am selben Tag stieg dagegen der Hongkonger Technologieindex um mehr als 5 %, die Aktien von Alibaba und Tencent um 6,4 %; die US-Firma AppLovin legte um 31 % zu. In China wiederum traf der Hauptschlag seit Juli die Hersteller von Chips und Ausrüstung für Rechenzentren, nicht die Internetriesen.^[1][2][15]

Teilweise wahr – das ist einer der Hauptgründe, und er ist durch Geschäftsberichte belegt. Am 29. und 30. Oktober legten die größten Unternehmen Zahlen vor: Alphabet erhöhte die geplanten Investitionen für 2026 auf 205 Milliarden Dollar, sein freier Cashflow (das Geld, das nach allen Investitionen übrig bleibt) rutschte im Quartal mit 9,1 Milliarden ins Minus, die Aktie fiel um 12 % – der schlechteste Tag ihrer Geschichte. Bei Amazon liegt der Cashflow über 12 Monate bei minus 42,4 Milliarden, bei geplanten Ausgaben von 220 Milliarden. Intel gab eine schwache Prognose ab und fiel um 28,6 % – der schlechteste Tag seit 1974; der Nasdaq verlor am 30. Oktober 2,9 %. Fünf Tech-Riesen haben 2026 Schulden von 326 Milliarden Dollar aufgenommen – dreimal so viel wie ein Jahr zuvor. Gleichzeitig wachsen die Umsätze mit KI: Amazons Cloud-Geschäft wuchs um 39 %, Intels Umsatz mit Rechenzentren und KI um 78 %.^[11][9][10]

Beides. Auslöser war das Ergebnis der US-Kongresswahl vom 3. November: Die Demokraten gewannen, und Senator Bernie Sanders sowie weitere Politiker fordern einen Baustopp (Moratorium) für neue Rechenzentren. Ein Gesetz gibt es nicht, aber Goldman Sachs schätzt, dass Beschränkungen rund 45 % der in den USA geplanten Kapazitäten treffen könnten, UBS rund 30 % des Zuwachses bis 2028; das sind Schätzungen, keine Beschlüsse. Verstärkt wurde der Rückgang nicht durch neue Fakten, sondern durch das Verhalten der Anleger: Laut einem Nomura-Strategen haben Hedgefonds Jahresgewinne mitgenommen, ein Analyst von Vanda Research nannte die Verkäufe der Privatanleger eine „völlige Kapitulation“. Ein Jefferies-Analyst sprach von einer „Reaktion, keiner grundlegenden Neubewertung“. Am 10. November fielen die Märkte dann wegen echter Daten: Die US-Inflation im Oktober lag über den Erwartungen, die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg über 5 % – teure Kredite belasten den Bau von Rechenzentren.^{[2][1][3][27][8]}

Nicht nur. Nach dem 5. November kam bei Nvidia ein eigener Grund hinzu: Am 8. November kündigte der Verwaltungsrat eine unabhängige Untersuchung an, nachdem berichtet worden war, dass Firmenchef Jensen Huang Ziel eines ausländischen Geheimdienstes gewesen sei; Huang selbst räumte eine persönliche Beziehung ein. Am 9. November fiel die Aktie um 4,3 %, am 10. November um weitere 5,5 %. Der Verwaltungsrat erklärte, er sehe keine Anzeichen dafür, dass Firmengeheimnisse abgeflossen seien. Das ist ein Skandal um ein einzelnes Unternehmen, kein Zeichen für einen Absturz des gesamten KI-Markts.^{[12][13][14][8]}

Der Rückgang ist tatsächlich sehr stark. Laut Reuters (27. Oktober) fiel der Index STAR 50, in dem chinesische KI- und Chipunternehmen gebündelt sind, in weniger als vier Monaten um 40 % vom Hoch im Juli und verlor rund 480 Milliarden Dollar. Die Aktien der KI-Chiphersteller MetaX und Moore Threads haben seit Juli etwa die Hälfte ihres Werts verloren, die der Hersteller von Optik für Rechenzentren Zhongji Innolight und Eoptolink rund 60 %, die des Roboterherstellers Unitree seit August die Hälfte. Der Index der größten chinesischen Unternehmen CSI 300 fiel rund 20 % vom Hoch im Juni, im Oktober um 8,5 % – der schlechteste Monat seit einem Jahrzehnt. Aber „die Blase ist geplatzt“ ist die Einschätzung von Fondsmanagern, die Reuters zitiert; zudem kosten STAR-50-Aktien selbst nach dem Rückgang rund das 100-Fache des Jahresgewinns, beim Nasdaq 100 das 30-Fache.^[15][18][17]

Nur teilweise. Der Hauptrückgang in China fand von Juli bis Oktober statt, vor dem US-Kurssturz, und hatte eigene Gründe: Die Aktien hatten sich vervielfacht, die Kurse hatten sich von den Gewinnen gelöst (auf dem Höhepunkt kostete der STAR 50 rund das 250-Fache des Jahresgewinns), Steuerrechnungen kamen hinzu, ein drohendes Verbot chinesischer Ausrüstung in US-Rechenzentren, staatliche Investoren verkauften in den Anstieg hinein, und die Behörden schränkten den Handel auf Kredit ein. Die Gewinnprognosen für Hongkonger Technologieunternehmen wurden seit März um mehr als 13 % gesenkt, die Zahlen für das dritte Quartal lagen im Schnitt 9 % unter den Erwartungen. Der US-Kurssturz kam hinzu: Am 6. November fiel der CSI 300 um 1,4 %, der Hongkonger Technologieindex um 1,8 %, Zhongji Innolight um 9,2 %. In derselben Woche stieg der Hongkonger Technologieindex aber um 8,6 % – die beste Woche seit Februar 2025.^{[15][17][16][20]}

Nein. Am 2. November erlaubte die Aufsichtsbehörde Unternehmen, eigene Aktien auch unter dem Ausgabepreis zurückzukaufen; am 3. November startete Chinas Zentralbank die dritte Runde eines Programms, das Brokern und Fonds Geld für Aktienkäufe bereitstellt (Anträge über mehr als 100 Milliarden Yuan), und senkte den Zins für Kredite zum Aktienrückkauf auf 1 %. Am 6. November erklärte Ministerpräsident Li Qiang die Stabilisierung des Markts zur zentralen Aufgabe. Presseberichten zufolge bat die Aufsicht die Banken zudem mündlich, neue Börsengänge auszusetzen – offiziell wurde das nicht verkündet.^[19][18][16]

Die Meinungen gehen auseinander, und es sind Meinungen, keine Fakten. Investor Michael Burry schrieb am 28. September, die „KI-Blase könnte eher früher als später platzen“, und wettete auf fallende Kurse von Micron, Nebius und Palantir. Der IWF warnte am 13. Oktober, die Weltwirtschaft „steht auf einem Bein – dem Bein der KI“, und errechnete, dass ein abrupter Einbruch der KI-Investitionen das weltweite BIP bis 2028 um 1,1 % senken würde. Die Bank of England verwendet das Wort „Blase“ nicht, schreibt aber vom Risiko eines stärkeren Preisrückgangs. Auf der anderen Seite sahen JPMorgan, Morgan Stanley und die Deutsche Bank im Rückgang nach dem 5. November eher eine Kaufgelegenheit.^{[23][21][22][7]}

Nach dem Start des chinesischen Modells DeepSeek verliert Nvidia an einem Tag 17 % und fast 600 Milliarden Dollar an Wert; schon damals war vom Ende des KI-Booms die Rede.^[30]

Der Index chinesischer KI- und Chipunternehmen STAR 50 erreicht seinen Höchststand und beginnt dann zu fallen.^[15]

Burry schreibt, die KI-Blase könnte früher platzen, als er dachte.^[23]

Der IWF warnt vor der Abhängigkeit der Weltwirtschaft von KI und vor dem Risiko fallender Kurse bei KI-Aktien.^[21]

Reuters veröffentlicht eine Analyse: Der STAR 50 ist seit Juli um 40 % gefallen. Die ukrainische Agentur UNIAN gibt sie unter der Überschrift „In China ist die KI-Blase ‚geplatzt‘“ wieder.^[15][24]

Alphabet erhöht die Ausgaben für 2026 auf 205 Milliarden Dollar bei negativem Cashflow; die Aktie fällt um 12 %.^[11]

Intel fällt nach einer schwachen Prognose um 28,6 %, der Nasdaq um 2,9 %: Anleger zweifeln, dass sich die KI-Ausgaben rechnen.^[9][10]

Die russische Stiftung Roscongress sagt das „Platzen der KI-Blase“ für das erste Halbjahr 2027 voraus.^[25]

Zwischenwahlen zum US-Kongress. Am selben Tag kündigt China neue Maßnahmen zur Stützung des Aktienmarkts an.^[19][2]

Der Markt steigt nach der Wahl: Der Dow Jones legt 1.569 Punkte zu (+3 %).^[6]

Kurssturz: Nasdaq −5,5 %, S&P 500 −4,4 %, Chipindex −12 %, Nvidia −9,3 %. Hongkonger Internetunternehmen steigen am selben Tag.^[1][2][4]

Chinesische KI-Aktien fallen im Sog der USA, trotzdem ist es für den Hongkonger Technologieindex die beste Woche seit Februar 2025. Das kasachische Medium Kursiv fragt: „Ist die KI-Blase in den USA geplatzt?“; der Blog AIERA schreibt, ein einzelner Tag beweise keine geplatzte Blase.^[16][26][27]

Der Verwaltungsrat von Nvidia kündigt eine unabhängige Untersuchung zum Firmenchef an.^[12][14]

Der S&P 500 hat seinen besten Tag seit April, Nvidia fällt wegen des Skandals um 4,3 %. Der Newsletter Jackis' Nest erscheint mit der Überschrift „Die KI-Blase ist geplatzt!“.^[8][13][28]

Die Inflation im Oktober liegt über den Erwartungen, die Anleiherendite über 5 %; Nasdaq −0,7 %, Nvidia −5,5 %.^[8]

Analyse des 40-%-Rückgangs des chinesischen Index STAR 50: überhöhte Kurse, Steuern, drohende Verbote in den USA; Fondsmanager sprechen von einer geplatzten Blase.^[15]

Wiedergabe von Reuters unter der Überschrift „In China ist die KI-Blase ‚geplatzt‘“, das Wort „geplatzt“ in Anführungszeichen.^[24]

Ausführliche Zahlen zum Kurssturz am 5. November; Ursachen: teure Kredite, Risiko eines Baustopps bei Rechenzentren nach der Wahl, Angst vor einer Blase.^[1]

Prognose von Roscongress: Das Platzen der KI-Blase wird in der ersten Hälfte 2027 erwartet; die Methodik wird nicht offengelegt.^[25]

Überschrift als Frage: „Ist die KI-Blase in den USA geplatzt?“; die befragten Experten sprechen von einer Korrektur, nicht von einem Crash.^[26]

Strategen von JPMorgan, Morgan Stanley und der Deutschen Bank halten den Rückgang für weitgehend ausgestanden und sehen keinen Grund, KI-Aktien weiter zu verkaufen.^[7]

Analyse „Ist die KI-Blase am 5. November geplatzt?“: Ein Tag ist eine abrupte Neubewertung des Risikos, aber kein Beweis für einen Crash.^[27]

Das Interesse an der Suche „did the ai bubble just pop“ („ist die KI-Blase gerade geplatzt“) stieg binnen einer Woche um 1.400 %, an „is the ai bubble popping?“ um 850 % (Anstieg des Interesses, nicht Zahl der Suchanfragen).^[27]

2026-11-06

Newsletter mit der Überschrift „Die KI-Blase ist geplatzt! Fast 3 Billionen Dollar an einem Tag verschwunden“.^[28]

2026-11-09

Video „Die KI-Blase ist schon geplatzt. Ihr habt es nur nicht gemerkt“; Datum und Aufrufe ließen sich nicht abrufen.^[29]

Ergebnis: Nvidia verlor an einem Tag 17 % und fast 600 Milliarden Dollar, doch der Boom ging weiter: Im Oktober 2026 erreichte der Nasdaq neue Rekorde.^[30][1]

Ergebnis: Aktien weltweit verloren in 10 Tagen 10 Billionen Dollar, doch Anfang Mai hatte der S&P 500 die Verluste aufgeholt und am 27. Juni 2025 einen neuen Rekord erreicht.^[31]

Ergebnis: Chinas Behörden warnten selbst vor dem Risiko einer Blase; die Roboterverkäufe steigen, gehen aber vor allem an Labore und Messen.