« La bulle de l'IA a éclaté » ? Les actions ont bien chuté, mais on ne peut pas encore parler de krach

Vrai. Le 5 novembre 2026, le Nasdaq a chuté de 5,5 % (à 24 315 points, près de 12 % sous son record d'octobre), le S&P 500 de 4,4 %, sa pire journée depuis avril 2025, et le Dow Jones de 3,4 % (1 833 points). L'indice des 100 plus grandes entreprises du Nasdaq a perdu 6,3 %, sa pire journée depuis mars 2020. L'indice des fabricants de puces a reculé de 12 %. Nvidia a perdu 9,3 % et est passée dans le rouge depuis le début de l'année (−2,6 %), AMD 17,3 %, CoreWeave (location de puissance de calcul pour l'IA) 9,8 %. Selon Reuters, le Nasdaq a perdu environ 2 000 milliards de dollars de valeur ; d'autres médias citent 2 300 à 3 000 milliards, selon l'indice retenu.^{[1][2][3][4][5]}

Pas prouvé. Une journée de chute n'est pas un krach : le 9 novembre, le S&P 500 a connu sa meilleure journée depuis avril. Sur la semaine close le 6 novembre, le Nasdaq était un peu plus de 10 % sous son record d'octobre, et le S&P 500 a perdu 2,7 % sur la semaine : c'est ce qu'on appelle en Bourse une « correction », pas un effondrement de plusieurs fois comme en 2000–2002. JPMorgan dit ne voir aucune raison de continuer à vendre les actions de l'IA, Morgan Stanley attend une hausse d'ici la fin de l'année. Mais le FMI et la Banque d'Angleterre avaient averti, avant la chute, du risque d'une baisse plus brutale si les profits attendus de l'IA ne se concrétisent pas. On ne saura que dans plusieurs mois, au vu des bénéfices et des commandes des entreprises, si la « bulle » a éclaté.^{[7][8][27][21][22]}

Non. Ce sont les fabricants de puces et de mémoire et les constructeurs de centres de données qui ont le plus chuté : le 5 novembre, AMD −17,3 %, CoreWeave −9,8 %, Broadcom et Nvidia environ −9 à −10 %, les fabricants japonais d'équipements pour puces Advantest et Lasertec environ −12 %. Le même jour, l'indice des entreprises technologiques de Hong Kong a progressé de plus de 5 %, les actions Alibaba et Tencent de 6,4 % ; l'américaine AppLovin a gagné 31 %. En Chine, à l'inverse, le gros de la baisse depuis juillet a frappé les fabricants de puces et d'équipements pour centres de données, pas les géants d'internet.^[1][2][15]

En partie vrai : c'est l'une des principales causes, et les rapports financiers la confirment. Les 29 et 30 octobre, les plus grandes entreprises ont publié leurs résultats : Alphabet a relevé son budget d'investissement pour 2026 à 205 milliards de dollars, son flux de trésorerie disponible (l'argent qui reste après tous les investissements) est tombé à −9,1 milliards sur le trimestre, et son action a chuté de 12 %, la pire journée de son histoire. Chez Amazon, le flux de trésorerie sur 12 mois est de −42,4 milliards, pour 220 milliards de dépenses prévues. Intel a publié des prévisions décevantes et a chuté de 28,6 %, sa pire journée depuis 1974 ; le Nasdaq a perdu 2,9 % le 30 octobre. Cinq géants de la tech ont emprunté 326 milliards de dollars en 2026, trois fois plus qu'un an plus tôt. Pourtant, les revenus de l'IA augmentent : l'activité cloud d'Amazon a progressé de 39 %, le chiffre d'affaires d'Intel dans les centres de données et l'IA de 78 %.^[11][9][10]

Les deux. Le déclencheur a été le résultat des élections au Congrès américain du 3 novembre : les démocrates ont gagné, et le sénateur Bernie Sanders ainsi que d'autres responsables politiques réclament un moratoire sur la construction de nouveaux centres de données. Aucune loi n'existe, mais Goldman Sachs estime que des restrictions pourraient toucher environ 45 % des capacités prévues aux États-Unis, UBS environ 30 % de la croissance d'ici 2028 ; ce sont des estimations, pas des décisions. Ce ne sont pas de nouveaux faits qui ont amplifié la chute, mais le comportement des investisseurs : selon un stratège de Nomura, les fonds spéculatifs ont encaissé les gains de l'année, et un analyste de Vanda Research a qualifié les ventes des particuliers de « capitulation totale ». Un analyste de Jefferies a parlé d'une « réaction, pas d'une remise en cause fondamentale ». Le 10 novembre, les marchés ont reculé à cause d'une donnée bien réelle : l'inflation américaine d'octobre a dépassé les attentes, et le rendement des obligations américaines à 10 ans est passé au-dessus de 5 %. Des emprunts plus chers pèsent sur la construction de centres de données.^{[2][1][3][27][8]}

Pas seulement. Après le 5 novembre, Nvidia a eu sa propre raison : le 8 novembre, le conseil d'administration a annoncé une enquête indépendante après des informations selon lesquelles le patron de l'entreprise, Jensen Huang, aurait été la cible d'un service de renseignement étranger ; Huang lui-même a reconnu une relation personnelle. L'action a chuté de 4,3 % le 9 novembre, puis encore de 5,5 % le 10 novembre. Le conseil d'administration dit ne voir aucun signe de fuite de secrets de l'entreprise. C'est un scandale propre à une entreprise, pas un signe de chute de tout le marché de l'IA.^{[12][13][14][8]}

La chute est en effet très forte. Selon Reuters (27 octobre), l'indice STAR 50, qui regroupe les entreprises chinoises de l'IA et des puces, a perdu 40 % depuis son pic de juillet en moins de quatre mois, soit environ 480 milliards de dollars. Les actions des fabricants de puces d'IA MetaX et Moore Threads ont perdu environ la moitié de leur valeur depuis juillet, celles des fabricants de composants optiques pour centres de données Zhongji Innolight et Eoptolink environ 60 %, et celle du fabricant de robots Unitree la moitié depuis août. L'indice des plus grandes entreprises chinoises CSI 300 a reculé d'environ 20 % depuis son pic de juin, et de 8,5 % en octobre, son pire mois depuis dix ans. Mais dire que « la bulle a éclaté » relève de l'appréciation des gérants de fonds cités par Reuters ; et même après la chute, les actions du STAR 50 valent environ 100 années de bénéfices, contre 30 pour le Nasdaq 100.^[15][18][17]

En partie seulement. L'essentiel de la chute en Chine a eu lieu de juillet à octobre, avant le krach américain, et pour ses propres raisons : les actions avaient été multipliées, les cours s'étaient détachés des bénéfices (à son pic, le STAR 50 valait environ 250 années de bénéfices), des factures fiscales sont arrivées, les États-Unis menaçaient d'interdire les équipements chinois dans leurs centres de données, les investisseurs publics ont vendu pendant la hausse, et les autorités ont limité les achats à crédit. Les prévisions de bénéfices des entreprises technologiques de Hong Kong ont été abaissées de plus de 13 % depuis mars, et les résultats du troisième trimestre ont été en moyenne 9 % sous les attentes. Le krach américain a ajouté à la baisse : le 6 novembre, le CSI 300 a perdu 1,4 %, l'indice technologique de Hong Kong 1,8 %, Zhongji Innolight 9,2 %. Mais sur la même semaine, l'indice technologique de Hong Kong a progressé de 8,6 %, sa meilleure semaine depuis février 2025.^{[15][17][16][20]}

Non. Le 2 novembre, le régulateur a autorisé les entreprises à racheter leurs propres actions même sous leur prix d'introduction ; le 3 novembre, la banque centrale chinoise a lancé le troisième volet d'un programme qui fournit aux courtiers et aux fonds de l'argent pour acheter des actions (plus de 100 milliards de yuans de demandes), et a abaissé à 1 % le taux des prêts destinés aux rachats d'actions. Le 6 novembre, le Premier ministre Li Qiang a fait de la stabilisation du marché une priorité. Selon la presse, le régulateur aurait aussi demandé oralement aux banques de suspendre les nouvelles introductions en Bourse ; rien n'a été annoncé officiellement.^[19][18][16]

Les avis divergent, et ce sont des avis, pas des faits. L'investisseur Michael Burry a écrit le 28 septembre que « la bulle de l'IA pourrait éclater plus tôt que tard », et a parié sur la baisse des actions Micron, Nebius et Palantir. Le 13 octobre, le FMI a averti que l'économie mondiale « tient sur une seule jambe, celle de l'IA », et a calculé qu'une chute brutale des investissements dans l'IA réduirait le PIB mondial de 1,1 % d'ici 2028. La Banque d'Angleterre n'emploie pas le mot « bulle », mais évoque le risque d'une baisse plus brutale des prix. À l'inverse, après le 5 novembre, JPMorgan, Morgan Stanley et la Deutsche Bank ont plutôt vu dans la chute une occasion d'acheter.^{[23][21][22][7]}

Après la sortie du modèle chinois DeepSeek, Nvidia perd 17 % en une journée et près de 600 milliards de dollars de valeur ; on parle déjà de la fin de l'euphorie de l'IA.^[30]

L'indice chinois des entreprises de l'IA et des puces STAR 50 atteint son pic, puis commence à baisser.^[15]

Burry écrit que la bulle de l'IA pourrait éclater plus tôt qu'il ne le pensait.^[23]

Le FMI met en garde contre la dépendance de l'économie mondiale à l'IA et le risque d'une chute des actions de l'IA.^[21]

Reuters publie une analyse : le STAR 50 a perdu 40 % depuis juillet. L'agence ukrainienne UNIAN la reprend sous le titre « En Chine, la bulle de l'IA a “éclaté” ».^[15][24]

Alphabet relève ses dépenses pour 2026 à 205 milliards de dollars malgré un flux de trésorerie négatif ; l'action chute de 12 %.^[11]

Intel chute de 28,6 % après des prévisions décevantes, le Nasdaq de 2,9 % : les investisseurs doutent que les dépenses dans l'IA soient rentables.^[9][10]

La fondation russe Roscongress prédit « l'effondrement de la bulle de l'IA » au premier semestre 2027.^[25]

Élections de mi-mandat au Congrès américain. Le même jour, la Chine annonce de nouvelles mesures de soutien à la Bourse.^[19][2]

Le marché monte après les élections : le Dow Jones gagne 1 569 points (+3 %).^[6]

Krach : Nasdaq −5,5 %, S&P 500 −4,4 %, indice des puces −12 %, Nvidia −9,3 %. Le même jour, les entreprises internet de Hong Kong montent.^[1][2][4]

Les actions chinoises de l'IA chutent dans le sillage des États-Unis, mais la semaine reste la meilleure pour l'indice technologique de Hong Kong depuis février 2025. Le média kazakh Kursiv demande : « La bulle de l'IA a-t-elle éclaté aux États-Unis ? » ; le blog AIERA écrit qu'une seule journée ne prouve pas que la bulle a éclaté.^[16][26][27]

Le conseil d'administration de Nvidia annonce une enquête indépendante concernant le patron de l'entreprise.^[12][14]

Le S&P 500 connaît sa meilleure journée depuis avril, Nvidia perd 4,3 % à cause du scandale. La lettre Jackis' Nest titre « La bulle de l'IA a éclaté ! ».^[8][13][28]

L'inflation d'octobre dépasse les attentes, le rendement des obligations passe au-dessus de 5 % ; Nasdaq −0,7 %, Nvidia −5,5 %.^[8]

Analyse de la chute de 40 % de l'indice chinois STAR 50 : cours gonflés, impôts, menaces d'interdiction aux États-Unis ; des gérants parlent d'une bulle qui a éclaté.^[15]

Reprise de Reuters sous le titre « En Chine, la bulle de l'IA a “éclaté” », avec le mot « éclaté » entre guillemets.^[24]

Chiffres détaillés du krach du 5 novembre ; causes : emprunts chers, risque de pause dans la construction de centres de données après les élections, crainte d'une bulle.^[1]

Prévision de Roscongress : le dégonflement de la bulle de l'IA est attendu au premier semestre 2027 ; la méthode n'est pas précisée.^[25]

Titre en forme de question « La bulle de l'IA a-t-elle éclaté aux États-Unis ? » ; les experts interrogés parlent d'une correction, pas d'un krach.^[26]

Les stratèges de JPMorgan, Morgan Stanley et de la Deutsche Bank estiment que la baisse touche à sa fin et ne voient aucune raison de continuer à vendre les actions de l'IA.^[7]

Analyse « La bulle de l'IA a-t-elle éclaté le 5 novembre ? » : une journée, c'est une brusque réévaluation du risque, pas la preuve d'un krach.^[27]

L'intérêt pour la recherche « did the ai bubble just pop » (« la bulle de l'IA vient-elle d'éclater ») a bondi de 1 400 % en une semaine, et pour « is the ai bubble popping? » de 850 % (hausse de l'intérêt, pas nombre de recherches).^[27]

2026-11-06

Lettre d'information titrée « La bulle de l'IA a éclaté ! Près de 3 000 milliards de dollars évaporés en un jour ».^[28]

2026-11-09

Vidéo « La bulle de l'IA a déjà éclaté. Vous ne l'avez simplement pas vu » ; impossible de consulter la date et le nombre de vues.^[29]

Issue : Nvidia a perdu 17 % et près de 600 milliards de dollars en une journée, mais l'euphorie a continué : en octobre 2026, le Nasdaq battait des records.^[30][1]

Issue : Les actions mondiales ont perdu 10 000 milliards de dollars en 10 jours, mais début mai le S&P 500 avait effacé ses pertes, et il a battu un record le 27 juin 2025.^[31]

Issue : Les autorités chinoises ont elles-mêmes mis en garde contre un risque de bulle ; les ventes de robots augmentent, mais surtout pour des laboratoires et des salons.